I Five Card Stud inleds spelet med att alla spelare måste lägga en tvingad insats i potten, en så kallad ante. Grundinsatsen beror på bordets gränser men är ofta en procentandel av den nedre gränsen (exempelvis om insatserna är $10/$20, kan grundinsatsen vara $1). Spelarna får sedan ett neråtvänt kort och ett uppåtvänt. Spelaren med det lägsta uppåtvända kortet inleder insatsrundan, även kallat the bring-bet, vilket är halva den lilla insatsen ($5 i exemplet). Om flera spelare har samma låga kort, får spelaren med den lägsta sviten lägga in den lilla insatsen. Sviternas ordning är, från lägst till högst, klöver, ruter, hjärter och spader. Sedan görs en insatsrunda, där spelarna kan höja till den lilla insatsen för spelet ($10 i exemplet).
I den andra omgången får spelarna ytterligare ett uppåtvänt kort. Spelaren med de två bästa korten börjar satsa. Vid lika är det spelaren till vänster om givaren som inleder. Insatserna är normalt en liten insats ($10), men om den starkaste handen har ett par har spelaren möjlighet att påbörja budgivningen på ett högre belopp ($20). Budgivningen fortsätter och alla spelare har möjlighet att lägga sig, syna, höja eller passa (om inga pengar har satsats).
Den tredje omgången är identisk med den andra, skillnaden att alla insatser följer den övre gränsen ($20). I den fjärde och sista omgången får spelarna ett uppåtvänt kort. Med ett neråtvänt kort och de återstående fyra uppåtvända korten inleds den sista insatsrundan. När alla insatser är gjorda vinner den spelaren med den bästa femkortshanden.